平台增信遭监管限制 票据宝模式赢得投资者信赖

    央行等十部委日前出台了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，强调P2P网络借贷机构的中介性质，要求平台“不得提供增信服务”。如果没有了增信，P2P平台靠什么来赢得投资者的信赖，赢得市场的竞争？

    增信受限 P2P面临吸引投资者困境 

    当前，市场上运营的P2P网络借贷公司超过2000家，为了减少投资者的顾虑，让投资者放心，大部分平台都会通过各种措施来给自己增信。其中，担保是行业中最常见的增信方式，由关联公司担保或者引入第三方担保；第二种主要增信方式是风险保证金模式，也被部分平台采用；第三种主要增信方式是和大机构合作，包括上市公司、国有企业、银行等，让这些大机构为平台进行信用背书。

    互联网金融监管细则尚未出台，尚不清楚平台“不得提供增信服务”，是指平台自身不得提供投资担保，但可以引入第三方担保，可以设立风险保证金等；还是指平台不能有任何增信措施。

    如果是前者，那么对当前平台的影响不大，因为从法律以及形式上看，当前平台并未公开承诺为投资兜底。但如果是后者，细则一旦出台，且严格执行，大部分P2P将失去投资者的信任，将面临极大的发展乃至生存困境。“从企业来说，不做增信，在投资者方面还是有一定的困难。”红岭创投周世平表达了这方面的忧虑。

    既然指导意见要求P2P网络借贷“要坚持平台功能，为投资方和融资方提供信息交互、撮合、资信评估等中介服务”，对投资并不承担刚性兑付责任，那么那些通过傍大腿寻求信用背书就变得没有意义，因为平台本身及合作方均不对问题项目承担连带责任。即使一个平台的大股东是工行，单项投资出现坏账，工行也并不承担任何保障责任，即使工行自身愿意，受监管规定限制也不能承担保障责任。

    后增信时代三个风控方向

    如果增信服务严格受限， P2P平台未来要控制投资风险，或许可以从三个方面着手：

    1、充分发挥大数据在风险控制方面的作用，这时需要平台积累足够的数据，建立一个成熟的风控体系。陆金所董事长兼CEO计葵生就明确指出，“贷款的笔数不到2万，你没办法用一个有效的数据模型。”

    2、引入第三方信用评价体系。目前已有多家P2P平台引入芝麻信用数据，将其纳入到风控模型的参考指标。腾讯征信、芝麻信用等八家机构近日已完成央行验收。相信正式获取个人征信牌照的时间应该不会太久。可以预计，未来将有越来越多的P2P与信用评级机构展开合作。

    3、挖掘低风险基础资产。票据宝（pj.com）推出的票据理财，以银行承兑汇票为基础资产，单个产品本身就由银行承担最终兑付责任，相关银行在事实上为票据理财的各个产品提供担保。这个时候，就不再需要平台提供其他担保，因为在当前情况下，银行可以提供完全保障功能。

    有媒体报道称，银监会对P2P的监管细则已基本制定完成，年内出台无悬念。如果P2P监管细则严格限制平台进行任何增信，大数据、引入第三方评级及挖掘低风险基础资产或许可以成为，各大平台在风险控制、获得投资者信赖方面展开竞争的三大主要努力方向。